Формально параметры монетарной политики США не изменились, но итоги дебатов внутри ФРС неожиданно оказались интереснее цифр. Рынки усиливают ожидания повышения ставки ФРС до конца 2022-го.
Публикация официальных комментов вызвала «вздох облегчения», отразившийся в небольшом ралли на рынках акциях. Валютные спекулянты вели себя гораздо спокойнее. Федрезерв дал понять, что готов до конца текущего года приступить к мягкой коррекции программы стимулирования.
Комментарии Пауэлла традиционно ослабили возникший оптимизм. Джей объявил о том, что вопрос о сворачивании программы будет рассматриваться в ходе ноябрьского заседания, но всех интересовала не столько дата начала, сколько темп этого процесса. Времени на подготовку практически не остается: запас свободных долларов на рынке должен сократиться еще до конца текущего года. Если сейчас ФРС вливает в рынок по $120 млрд. ежемесячно, то чтобы начать сокращение в ноябре, а полностью свернуть программу QE в июне будущего года, каждый месяц ее объемы нужно снижать $15 млрд.
По оценке ФРС, инфляция в ближайшие месяцы усилится, ключевой перелом в ее динамике «назначен» на второй квартал 2022-го. Если она превзойдет определенные рамки, Федерезерв будет оперативно реагировать. Как именно – подробностей нет.
Также озвучены планы по повышению ставки: в следующем году ожидается одно повышение, в 2023 – сразу три. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам закладывает более чем 60% вероятность первого повышения ставки ФРС к декабрю 2022 года, но раньше этого срока – маловероятно.
Долговой и валютный рынки определяют цели с учетом ускоренной нормализации монетарной политики. Институциональные игроки уже настраиваются на укрепление доллара в последующие два-три квартала с потенциалом роста DXY на 7.5–12% от текущих уровней.
Судя по вчерашней еженедельной статистике, американский рынок труда продолжает уверенно восстанавливаться, то есть реализации озвученных ФРС планов ужесточения пока ничего не мешает.
Добавить комментарий