Немецкая статистика убивает слабое доверие к евро: курс против доллара показал квартальный минимум. Инфляционное давление в зоне евро остается умеренным, поэтому ЕЦБ застрял в обсуждении новых стратегий и не торопится с сокращением покупок активов.
По данным ZEW настроения инвесторов в Германии в июле резко ухудшились, заказы на товары немецкого производства показали самый сильный спад момента первого карантина в 2020 году. Евро, конечно, занервничал, но основные причины все-таки глобальные. На текущий момент падение евро подогреваются сомнениями инвесторов в способности американской экономики продолжить активный рост, а также неуверенность в дальнейших действиях ФРС.
ЕЦБ реально отстает от своих коллег в теме ужесточения монетарных стимулов и готов позволить инфляции на некоторое время превысить 2%, что бизнесу очень не нравится. Тем более, что фонд восстановления в размере €750 млрд. слишком мал, для того чтобы члены ЕС, особенно периферийные, могли выпутаться из избыточного долга. А какая-либо коррекция это суммы невозможна, пока не решится немецкий «вопрос».
Для Европы макро-событием года остаются всеобщие выборов в Германии 26 сентября. Эпоха Меркель закончилась и теперь Германия должна или ждать начала нового национального кризиса, или все-таки сделать ставку на ЕС, сосредоточиться на интеграционной политике и решиться на масштабные фискальные стимулы. Второй вариант реален, если максимум голосов возьмут «зеленые», а их лидер, Анналена Бербок, станет новым канцлером.
В таком случае евро практически гарантировано восстановление до уровней начала года даже при умеренно негативной национальной статистике, невнятной политике ЕЦБ и не слишком агрессивном долларе.
[SvenSoftSocialShareButtons]
Добавить комментарий