Неудачные хедж-опционы на нефть после масштабного ралли могут стоить американским сланцевикам более $12 млрд. убытков. Мировая экономика восстанавливается и цены давно ушли от докоронавирусных уровней. Только в этом году основные бенчмарки выросли почти в 2 раза – зона выше $71 рассматривается в качестве рабочей, как минимум, до конца года.
Сланцевики хеджируют убытки заключением опционов, как правило, со сроком 6-12 месяцев, чтобы снизить риск серьезных колебаний цен и зафиксировать денежные потоки. Но риск такой стратегии резко растет в условиях бычьего рынка.
В прошлом году крупные добытчики фиксировали цены в среднем по $49.51-$50 за баррель, но некоторые ставили стоимость хеджирования еще ниже, как например, Chesapeake Energy Corp. – по $42.64. Из списка 50-ти ведущих буровых компаний США максимальные потери могут понести Devon Energy Corp., Pioneer Natural Resources Co. и Diamondback Energy Inc. – каждый из этих монстров «ждет» убытки от хеджирования более $1 млрд.
По данным BNEF, примерно 30% объема добычи, «защищенного» опционами на текущий год, будут самыми убыточным нефтехеджем, начиная с середины 2017 года. Теперь именно нехеджированная добыча помогает компенсировать потери – за счет актуального роста в среднем компании получили на $5.21 ниже средней цены WTI за этот период.
Потери несут не только буровые компании. Так ,EQT Corp., ведущая компания по добыче природного газа в США, во втором квартале уже зафиксировала потери в размере $1.3 млрд по свопам и опционным контрактам.
На рынке тем временем завершается коррекция, связанная с неожиданным увеличением запасов в США. Смена президента Ирана и атака иранских беспилотников на танкер в Оманском заливе может привести к тому, что Вашингтон может отказаться ослабить санкции, так что иранскую нефть мы не скоро увидим на рынке. А без нее имеет смысл двигаться только вверх.
[SvenSoftSocialShareButtons]
Добавить комментарий